VC често използват съкратената фраза две и двадесет, за да обозначат 2% от годишните такси за управление, които един рисков фонд може да вземе, и 20% пренесена лихва (или такса за изпълнение), която би начислил. Накратко: Ако фонд за рисков капитал реализира 100 милиона долара печалба от инвестициите си, фондът може да задържи 20 милиона долара от тях, а останалите 80 милиона долара се изплащат на ограничените партньори.
мога
Структурата на таксите 2 и 20 първоначално беше свързана с хедж фондовете, но фирмите за рисков капитал и други инвестиционни фондове също я използват. Структурата се разделя на два вида такси: такса за управление и такса за изпълнение.
Таксата за управление е годишна такса, изчислена въз основа на общите активи под управление (AUM). Обикновено таксата за управление е 2% от AUM, но новите данни от Писмо показва, че цифрата от 2% не е толкова универсална, колкото може би са ви карали да вярвате.
Първо, полезно е да разберете за какво е таксата за управление. По принцип той компенсира мениджърите на фондове, независимо от представянето на фонда. Така фирма за рисков капитал, която начислява такса от 2% за управление на фонд от 100 милиона долара, ще получава 2 милиона долара годишно за покриване на наем, разходи за персонал, маркетинг, пътуване и, добре, всичко останало.
Другата част от компенсацията е пренесената лихва - частта от печалбата, която фирмата за рисков капитал взема, след като инвестициите започнат да се изплащат. Най-често това се определя на 20% от печалбите на фонда, като идеята е да работи като стимул за насърчаване на фирмата за рисков капитал да увеличи максимално възвръщаемостта. Да, просто получаването на таксата за управление може да бъде доходоносно, но схемата за бавно забогатяване за рисковите капиталисти е пренасянето, тъй като тяхната компенсация се увеличава, когато фондът се представя по-добре. Съществуват и вариации на тези структури на таксите - например таксите за изпълнение може да се прилагат само след като се постигне определен процент на препятствие или минимална възвръщаемост.
И така, докато 2 и 20 са доста често срещани съкращения, бях заинтригуван да науча от ръководителя на отдела за прозрения на Carta, Питър Уокър, че числата всъщност не са толкова непоколебими, колкото си мислим.
Два процента изглежда са най-често срещаният размер на таксите, особено за фондове с по-малко от 100 милиона долара в AUM. Над това обаче процентът се изкачва до средно около 2,5%. Повече от 50% от малките фондове, които управляват 10 милиона долара или по-малко, се ползват от 2% такса за управление, но почти три четвърти от фондовете, които управляват 500 милиона долара или повече, могат да поискат 2,5% такси за управление, според данните на Carta.
Такси за управление на фонда. Кредити за изображения : Писмо
Очевидно по-големите фондове също имат повече администриране, но като се има предвид, че те започват от по-висока база като начало, това означава, че те събират най-малко милиона на година.
Струва си да се отбележи, че данните са за началния период на всеки фонд, който обикновено са първите две години от инвестиционния период на фонда. Някои фондове са структурирани така, че таксите за управление падат постепенно след първоначалния инвестиционен период.